“原文標題：基礎化工行業(yè)周報:純堿、PE漲幅較大,軟泡聚醚、氟化鋁跌幅較大”

　　平安化工組重點跟蹤子行業(yè)新觀點:

　　我們重點跟蹤的農(nóng)藥、化工新材料等子行業(yè)新觀點如下:(1)農(nóng)藥:2013年4月中下旬環(huán)保部已經(jīng)簽署了草甘膦的環(huán)保核查,其標準為母液中總磷回收率為80%,總鹽回收率為85%,預計將陸續(xù)出臺更加嚴厲的環(huán)保政策,將提升綜合成本。目前行業(yè)毛利率水平較高,高盈利驅(qū)使下,國內(nèi)草甘膦新增產(chǎn)能將逐步釋放,6~8月為消費淡季,草甘膦價格持續(xù)大幅上揚有一定難度,但由于環(huán)保成本上揚,出現(xiàn)較大幅度回落概率也不大。農(nóng)藥企業(yè)我們重點推薦揚農(nóng)化工、長青股份。(2)MLCC配方粉:MLCC水熱生產(chǎn)技術(shù)難度較大,目前全球僅國瓷材料和堺化學兩家企業(yè)可批量生產(chǎn),國瓷材料產(chǎn)品性價優(yōu)勢顯著,通過草根調(diào)研得知,其產(chǎn)品在下游客戶中有口皆碑,隨著公司下游市場順利開拓,預計公司2013年業(yè)績將持續(xù)高增長。(3)涂料:水性涂料市場前景廣闊,占整個涂料比重超過10%,水性涂料中樹脂合成、乳液制備為為關鍵工藝,我們看好煙臺萬華八角工業(yè)園區(qū)水性涂料業(yè)務的廣闊前景,隨著涂料業(yè)務的逐步明朗,煙臺萬華將迎來業(yè)績和估值雙向提升。(4)彩色碳粉行業(yè):據(jù)草根調(diào)研會展得知,鼎龍股份化學法彩色碳粉目前已產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn),且獲得行業(yè)內(nèi)普遍好評,預計隨著下游市場逐漸開拓,公司業(yè)績將迎爆發(fā)式增長。(5)鋰電池材料:特斯拉2013年1季度電動汽車銷量超預期,加上各國對電動汽車大力的政策扶持,動力電池有望成為未來3~5年鋰電池行業(yè)需求爆發(fā)的大增長點,建議關注鋰電池材料行業(yè)主題投資機會。

　　其他化工子行業(yè)新動態(tài)及后市運行分析

　　(1)氮肥:因市場需求疲弱,個別廠商停產(chǎn)檢修,經(jīng)銷商普遍持觀望態(tài)勢為主;方面:中國提供的7月船期小顆粒尿素離岸價在每噸340美元,保稅倉庫提供的5月船期大顆粒尿素離岸價每噸350美元。后市判斷:現(xiàn)貨資源充足的前提情況下,貿(mào)易商操作空間較小,預計短期尿素價格窄幅波動。(2)磷肥:隨著磷肥出口窗口期的臨近,云南、貴州等地區(qū)平均開工率在7-8成左右,出口訂單及價格仍在商談中。因印度對磷的養(yǎng)分總補貼也在削減,影響進口商的進口積極性。后市判斷:目前市場的競爭壓力較大且價格偏低,國內(nèi)處于需求淡季且缺乏成本支撐,預計短期內(nèi)磷肥價格仍呈下行態(tài)勢。(3)鉀肥:目前國產(chǎn)鉀肥整體庫存較高且價格較低,上周邊貿(mào)過貨量有所減少,成交一單一議。國產(chǎn)硫酸鉀顆粒整體銷售良好,主要供應bb肥、復合肥和煙草,農(nóng)資中轉(zhuǎn)市場小量拿貨;后市判斷:目前下游復合肥廠家需求淡季,但港口價格已至底限,預計短期內(nèi)鉀肥窄幅震蕩。(4)復合肥:上周國內(nèi)復合肥市場行情不理想,復合肥價格暗降,成交優(yōu)惠力度在30-100元/噸左右。預計后期復合肥出廠報價穩(wěn)定,優(yōu)惠力度將影響交投范圍略減。(5)氨綸:上周氨綸市場行情平穩(wěn)盤整,市場交投氣氛較前期有所放緩,但目前整體市場交投依然尚可,執(zhí)行前期訂單為主。后市判斷:目前下游終端訂單總量延續(xù)穩(wěn)定,但常規(guī)淡季即將到來,將會使部分領域出現(xiàn)訂單量小幅縮減。(6)染料:5月中旬,浙江龍盛分散染料經(jīng)銷商繼續(xù)小幅上調(diào)價格至2.5萬元/噸,但經(jīng)銷商反應庫存繼續(xù)上升,染料行業(yè)重要時間窗口是5月底6月初,真正淡季來臨價格是否仍能夠穩(wěn)定在高位。(7)聚氨酯:(1)聚合MDI與純MDI:上周聚合MDI與純MDI延續(xù)窄幅整理,萬華聚合與純MDI市場價分別為1.84萬元/噸與2.10萬元/噸;(2)TDI:下游海綿生產(chǎn)5月步入淡季,前期抄底經(jīng)銷商去庫存,TDI繼續(xù)弱勢下行,國產(chǎn)TDI市場價下滑到1.93~1.95萬元/噸;(8)丙烷脫氫制丙烯:上周初原油連日收漲,國內(nèi)丙烯市場有所上行,但整體需求依舊不佳,市場交投氣氛清淡,隨后陷入盤整,目前山東地區(qū)市場價格在9600-9650元/噸左右。預計后市價格仍盤整整理。

　　本周模擬投資組合:揚農(nóng)化工(35%)+金正大(25%)+煙臺萬華(20%)+國瓷材料(20%)。

　　上周化工品漲跌幅榜:純堿、PE漲幅較大,軟泡聚醚、氟化鋁跌幅較大

　　上周漲幅較大的產(chǎn)品包括:純堿市場價-輕質(zhì)(+4.55%)、PE-揚子石化7042(+1.94%)、PTA-華東市場價(+1.94%)、聚酯切片-華東地區(qū)(+1.58%)和丙酮-華東地區(qū)(+1.3%);跌幅較大的產(chǎn)品包括:軟泡聚醚市場價格-華東(-14.42%)、氟化鋁-國產(chǎn)平均價(-5.37%)、動力煤Q:6000(神木,煙煤末)(-4.94%)、丙烯腈-上海石化(-2.24%)和TDI(-1.90%)。

　　行業(yè)新聞:今年頭兩月肥料制造業(yè)利潤增18.6%

　　(1)今年頭兩月肥料制造業(yè)利潤增18.6%:國家發(fā)改委發(fā)布調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,化工行業(yè)增加值同比增長12.2%,增速同比減緩1.3個百分點。主要產(chǎn)品中,化肥產(chǎn)量1950萬噸,增長12.9%,減緩4.6個百分點;其中,氮肥增長11%,磷肥增長14.1%,鉀肥下降33.1%。(2)中國頁巖氣開發(fā)技術(shù)實現(xiàn)重大突破:中國目前初步形成具有自主知識產(chǎn)權(quán)的頁巖氣開采配套工程技術(shù),在研制開發(fā)完井工具、鉆井流體、核心助劑等5個方面實現(xiàn)重大技術(shù)突破,打破了國外技術(shù)壟斷,不僅大幅降低開采成本,而且使施工質(zhì)量和勘探成功率成倍提高。(3)天膠價格全年走勢不容樂觀:天然橡膠價格自2月下旬以來明顯下跌,對照2012年的價格走勢可以看出,天膠價格已經(jīng)由“2時代”跌進“1時代”。(4)鋰電池產(chǎn)業(yè)或迎爆發(fā)式增長:美國特斯拉(Tesla)汽車公司新發(fā)布的公告顯示,其ModelS電動車交貨量超出預期,季度首次取得盈利。

　　風險提示:宏觀經(jīng)濟持續(xù)低迷,化工產(chǎn)品價格波動幅度較大。