標(biāo)普全球評(píng)級(jí)分析師小組 6 月表示，自 2017 年左右，尤其是去年以來，向低碳到零碳燃料的能源轉(zhuǎn)型在投資者中獲得了動(dòng)力，并可能影響他們對未來項(xiàng)目資金可用性和成本的行動(dòng) 16.

在過去幾年中，投資級(jí)信貸發(fā)行的期限超過 10 年，因?yàn)樵S多公司都試圖鎖定低融資成本，標(biāo)普全球董事評(píng)級(jí)績效分析公司埃文·岡特 (Evan Gunter) 評(píng)級(jí)，在標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)上表示，ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）對北美能源公司構(gòu)成的挑戰(zhàn)。

“在北美能源部門，我們估計(jì)融資成本約為 75 個(gè)基點(diǎn) 與碳強(qiáng)度低的借款人相比，碳密集度高的借款人的利率更高，”Gunter 說。

此外，碳強(qiáng)度相對較低的能源行業(yè)的發(fā)行人能夠提供長期貸款。 他說，與碳密集度更高的同行相比，以更低的融資成本購買過時(shí)的債務(wù)。

小組成員指出，?？松梨诘墓蓶|在近的兩次年度會(huì)議上投票選出了兩名對 ESG 友好的董事會(huì)成員，另外還有雪佛龍 61% 的股份 股東投票建議該公司不僅減少與生產(chǎn)相關(guān)的排放，而且減少銷售給消費(fèi)者的產(chǎn)品的排放，即 SCOPE 3 排放。

盡管這兩個(gè)超級(jí)巨頭，以及殼牌、BP 和道達(dá)爾都承諾 標(biāo)普全球評(píng)級(jí)美國石油和天然氣主管 Carin Dehne-Kiley 表示，他們支持《巴黎氣候協(xié)定》的目標(biāo)，并且已經(jīng)以減排為目標(biāo)，但它們之間存在差異。

BP、殼牌和道達(dá)爾 Dehne-Kiley 說，到 2040 年實(shí)現(xiàn)凈零排放目標(biāo)，為清潔能源項(xiàng)目分配更多的資本資金（每個(gè)超過 20 億美元/年），并更加關(guān)注可再生能源發(fā)電等商業(yè)模式轉(zhuǎn)型項(xiàng)目。

美國大型企業(yè)的 ESG 資本支出 低得多
另一方面，?？松梨诤脱┓瘕垱]有設(shè)定凈零目標(biāo)，平均分配給清潔能源項(xiàng)目的資本支出為每年 4 億美元至 6 億美元，并且更加關(guān)注改變其運(yùn)營的項(xiàng)目——對于 例如，燃燒減少和碳捕獲/儲(chǔ)存項(xiàng)目，她說。

加拿大石油和天然氣生產(chǎn)商在減少每桶排放方面也取得了重大進(jìn)展，但傳統(tǒng)石油和天然氣以及石油的溫室氣體排放總量 標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)公司加拿大石油和天然氣主管米歇爾·達(dá)索恩 (Michelle Dathorne) 表示，自 1990 年以來，砂開發(fā)量大幅增加。

本月初，加拿大大的油砂生產(chǎn)商宣布成立油砂通路凈零聯(lián)盟 ，為了到 2050 年實(shí)現(xiàn)凈零排放，達(dá)索恩指出，并補(bǔ)充說他們的聯(lián)盟表明該組織認(rèn)為油砂生產(chǎn)商需要為氣候變化目標(biāo)采取行動(dòng)。

關(guān)于 o 另一方面，她說，“如果投資者的擔(dān)憂和行業(yè)的[一般]緊縮應(yīng)該繼續(xù)下去，這表明這些公司未來可能會(huì)出現(xiàn)融資問題”。

雖然融資成本已降至低于預(yù)期 她補(bǔ)充說，在大流行水平、信貸融資風(fēng)險(xiǎn)和投資級(jí)石油和天然氣信用利差增加的情況下，仍然比大盤“寬”。

有些人“不會(huì)參與”油砂
標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)北美基礎(chǔ)設(shè)施高級(jí)主管邁克爾格蘭德表示，評(píng)級(jí)團(tuán)隊(duì)聽說投資者“不會(huì)參與”油砂生產(chǎn)商，因?yàn)樵撋唐繁灰暈楦嗟母邚?qiáng)度排放生產(chǎn)商。

“我們知道?？松梨诘拇蠊蓶|，[大型投資基金和經(jīng)理人] 貝萊德和先鋒，一直在大力支持凈零排放，”格蘭德說。

另一方面 ，“中游正處于十字路口，”他說。 “未來肯定會(huì)發(fā)生重大變化，從現(xiàn)在開始，投資將從碳?xì)浠衔镛D(zhuǎn)向其他形式的能源?！?br>
目前，中游處于收縮狀態(tài)并依賴于生產(chǎn)，格蘭德說。 但中游公司的管理層明白，他們未來的增長將低于 2019 年或冠狀病毒爆發(fā)前的預(yù)測。

雖然美國能源信息署預(yù)測石油和天然氣的消費(fèi)量在未來幾年內(nèi)不會(huì)發(fā)生太大變化 格蘭德表示，即使它大幅下降 50%，仍然需要中游基礎(chǔ)設(shè)施。

但任何近期評(píng)級(jí)影響很可能在未來幾年內(nèi)不會(huì)那么顯著， 他說。

“我認(rèn)為我們終會(huì)看到......[中游]資產(chǎn)將變得更有價(jià)值，因?yàn)槟銦o法真正建造任何東西，”他補(bǔ)充道。 “與此同時(shí)，我們有點(diǎn)擔(dān)心擱淺資產(chǎn)和重新承包輪班?！?/div>