期貨：白糖2109周四震蕩上行，收于5636（漲49），共增倉11000手，成交量小幅下滑。 資金流向前20名：多空頭寸主要分散且增加，多頭頭寸增加，空頭頭寸大幅增加。 今年以來，部分主產(chǎn)國減產(chǎn)和疫情后需求回暖，支撐糖價(jià)整體重心向上轉(zhuǎn)移。 美糖近期高位企穩(wěn)回升。 目前國內(nèi)食糖產(chǎn)量和進(jìn)口食糖的增加，緩解了前期的供應(yīng)緊張。 同時(shí)，消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)期依然存在。 市場對(duì)中期持樂觀態(tài)度。 食糖期貨價(jià)格在5500附近收復(fù)支撐，震蕩企穩(wěn)。 盤中多頭主動(dòng)增倉。 短期內(nèi)可能會(huì)持續(xù)劇烈波動(dòng)。 關(guān)注5600附近資金主動(dòng)性，關(guān)注外盤走勢(shì)及市場預(yù)期變化。

策略分析：當(dāng)前宏觀寬松支撐大宗商品價(jià)格，但 大宗商品高層調(diào)控政策對(duì)市場走勢(shì)產(chǎn)生階段性影響。 短期國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)充足。 投機(jī)資金離場后，市場逐漸回歸基本面。 供應(yīng)方面，國內(nèi)產(chǎn)量增加，食糖庫存同比處于較高位置。 印度出口在第二季度加速。 在備案制下，預(yù)計(jì)我國進(jìn)口將保持高位。 需求方面，消費(fèi)旺季臨近，預(yù)期樂觀。 近期基差小幅波動(dòng)，遠(yuǎn)月溢價(jià)較大。 中長期來看，二季度后期需求和進(jìn)口的增長將成為焦點(diǎn)。 未來，印度和發(fā)達(dá)國家疫情的進(jìn)展和需求復(fù)蘇的步伐將決定糖價(jià)上方的空間，整體格局仍將保持強(qiáng)勢(shì)。 操作參考：若大盤超跌至重要支撐區(qū)，可選擇機(jī)會(huì)多下單，大幅上漲后可減倉或?qū)_。

行情策略：糖2109短期或繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩，關(guān)注5600附近資金主動(dòng)性。 短線操作：觀望，若行情下行并在5550-5600區(qū)域企穩(wěn)，可 考慮做多輕倉，如果行情上漲，在5700附近承壓，可以考慮多平多減。 波段操作：若多持10%資金倉位或回落至5450-5550區(qū)域企穩(wěn)，可考慮在中線多下單。 如果市場上漲接近并高于5800，則考慮越來越平。 短線關(guān)鍵倉位：5600、5660。

市場消息：截至4月底，我國共生產(chǎn)食糖1053.96萬噸（同年1020.98萬噸）。 上年同期），累計(jì)銷售495.57萬噸（上年同期552.77萬噸）。 截至4月底20/21榨季，我國進(jìn)口食糖392萬噸，同比增加241萬噸。 巴西政府機(jī)構(gòu)發(fā)布干旱警告，正面臨91年來嚴(yán)重的干旱。 經(jīng)紀(jì)商StoneX近日表示，由于印度和泰國等國的產(chǎn)量增加超過了產(chǎn)量的減少，預(yù)計(jì)2021/22季節(jié)（10月至9月）全球食糖市場將從今年的短缺轉(zhuǎn)為小幅過剩。 主要生產(chǎn)國巴西的產(chǎn)量。 印度糖業(yè)制造商協(xié)會(huì)此前表示，截至5月底，印度幾乎所有糖廠都已停止壓榨。 海關(guān)總署：1-4月我國進(jìn)口食糖143萬噸，同比增加91萬噸。