休斯敦——在 5 月 9 日開始的一周里，兩起涉及較小上游生產(chǎn)商的合并延續(xù)了企業(yè)合并的活躍趨勢(shì)，因?yàn)樵谌找鎳?yán)峻的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中努力實(shí)現(xiàn)規(guī)模、削減成本和有競(jìng)爭(zhēng)力的回報(bào)股東，這使得企業(yè)并購(gòu)保持了良好的狀態(tài)。 勘探和生產(chǎn)部門活躍。

Bonanza Creek 于 5 月 10 日同意以 26 億美元的價(jià)格與 Extraction Oil & Gas 合并，這是科羅拉多州 DJ 盆地兩家公共運(yùn)營(yíng)商之間的全股票交易 . 在 2021 年第三季度關(guān)閉后，新合并的公司將被稱為 Civitas Resources。一天前，公共勘探與生產(chǎn)公司 Laredo Petroleum 在德克薩斯州西部二疊紀(jì)盆地運(yùn)營(yíng)，在二疊紀(jì)東部也被稱為米德蘭盆地， 同意以 7.15 億美元收購(gòu)私募股權(quán)投資的 Sabalo Energy，這是一家由 EnCap Investments 支持的投資組合公司。

Bonanza Creek/Extraction 交易將創(chuàng)建一家擁有 117,000 桶油當(dāng)量/天的公司 生產(chǎn)，65% 液體和 40% 油。 兩家公司表示，大約三分之二的產(chǎn)量將來(lái)自提取，以及總面積 425,000 英畝的 50% 以上。

“Civitas 將采取 下一級(jí)是 Bonanza Creek 和 Extraction 一直積極追求的 E&P 商業(yè)模式，”Extraction 首席執(zhí)行官 Tom Tyree 在解釋這筆交易的電話會(huì)議上說(shuō)。 “該模型的定義是運(yùn)營(yíng)紀(jì)律、對(duì)自由現(xiàn)金流的承諾、與股東的一致……以及一流的治理?！?/p>

在電話會(huì)議期間，公司的 CEO 們表示，此次合并在科羅拉多州的 DJ 盆地創(chuàng)造了一家領(lǐng)先的能源生產(chǎn)商，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球普氏分析公司的數(shù)據(jù)，該地區(qū)今年大部分時(shí)間的產(chǎn)量一直穩(wěn)定在 372,000 桶/天的石油和 2.19 桶/天的天然氣。

相比之下，2020 年 1 月約為 585,000 桶/天和 2.45 Bcf/d，基本上是大流行前的水平。

普氏分析預(yù)計(jì)基本持平 今年剩余時(shí)間的DJ盆地石油產(chǎn)量，2022年小幅上升至42.8萬(wàn)桶/日左右，2023年43.7萬(wàn)桶/日。

“我們用石頭支持企業(yè) -穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表，備考杠桿為 0.3 倍 EBITDA，”Tyree 說(shuō)，這是一個(gè)非常低的水平。 大多數(shù) E&P 近試圖將債務(wù)/EBITDA 保持在 1 到 2 倍。 “并且 [該企業(yè)擁有] 超過(guò) 20% 的自由現(xiàn)金流收益率，并承諾將這些現(xiàn)金中的可觀份額返還給我們的股東?！?/p>

DJ 交易面積是 Bonanza 的補(bǔ)充 Creek 首席執(zhí)行官 Eric Greager 將在合并后的公司中擔(dān)任該職位，他指出兩家公司的種植面積是互補(bǔ)的。

“很明顯，運(yùn)營(yíng)和營(yíng)銷優(yōu)化將有機(jī)會(huì).. . 運(yùn)營(yíng)效率、收集和營(yíng)銷優(yōu)化以及協(xié)同效應(yīng)的積累，以及有紀(jì)律的無(wú)機(jī)增長(zhǎng)，”格雷格說(shuō)。

自 2020 年年中以來(lái)，這對(duì)夫婦一直在談?wù)摵喜ⅲ?他補(bǔ)充說(shuō)，當(dāng) Extraction 在其第 11 章重組中“運(yùn)行一個(gè)合并/收購(gòu)流程”時(shí)。 “這個(gè)過(guò)程讓我們能夠非常接近團(tuán)隊(duì)，并對(duì)資產(chǎn)有了非常詳細(xì)的了解，”格雷格說(shuō)。

Extraction 的董事長(zhǎng) Ben Dell 將擔(dān)任 Civitas 的董事長(zhǎng) .

對(duì)于拉雷多與薩巴洛的合并，拉雷多總裁兼首席執(zhí)行官賈森·皮戈特在一份聲明中表示，預(yù)計(jì)其對(duì)拉雷多的影響將是“變革性的”。

“交易完成后，我們將……在霍華德縣擁有超過(guò) 30,000 英畝的高產(chǎn)、連續(xù)的凈英畝，以及將我們的石油減產(chǎn)率提高到 50% 以上的近期途徑 [by 2021 年年底]從目前的 30%，”皮戈特說(shuō)。

“我們?cè)诨羧A德縣采用高效、低成本的運(yùn)營(yíng)所產(chǎn)生的價(jià)值已經(jīng)建立在我們的基礎(chǔ)之上。 目前的租賃，我們希望在這個(gè)新的種植面積同樣表現(xiàn)出色，”他說(shuō)。搜索結(jié)果

收購(gòu)條款，預(yù)計(jì)將接近2021年7月1日，是現(xiàn)金支付 6.25 億美元和大約 250 萬(wàn)股 拉雷多普通股。

Civitas 預(yù)計(jì)長(zhǎng)期生產(chǎn)增長(zhǎng)將持平至 1%-2%，并將其 EBITDA 的 50% 以下再投資，KeyBanc 分析師 Leo Mariani， 在 5 月 10 日的投資者報(bào)告中指出。

E&P 公司今年一直將其現(xiàn)金流量的較低百分比進(jìn)行再投資，并向股東返還更多現(xiàn)金。

“Bonanza Creek 還表示，它有能力成為 DJ 中首選的整合合作伙伴，”Mariani 說(shuō)。