在美元疲軟以及中國(guó)在三天國(guó)慶假期后復(fù)工后，銅價(jià)回升至 10,000 美元/噸以上，倫敦金屬交易所三個(gè)月現(xiàn)貨銅價(jià)交易于 1749 美元/噸（4.59 美元/磅） 格林威治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間，比 2011 年 2 月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn) 10,190 美元/噸低約 72.50 美元/噸。
豐業(yè)銀行分析師表示，LME 三個(gè)月期銅在 5 月 6 日早些時(shí)候的交易中觸及 10,028.50 美元/噸，紅色金屬下跌 格林威治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間 9:00 達(dá)到 9,993 美元/噸，然后掉頭并攀升至 10,000 美元/噸以上。 4 月 29 日，銅價(jià) 10 年來(lái)首次上漲至 10,000 美元/噸。
“這向金屬交易商表明，有賣家從中國(guó)涌現(xiàn)——就像他們似乎在美國(guó)交易時(shí)段一樣—— - 市場(chǎng)肯定會(huì)感到緊張，”豐業(yè)銀行表示。
“中國(guó)現(xiàn)在不購(gòu)買銅，這使得近的銅價(jià)上漲與大約 10 年前的情況不同。 雖然歐洲和美國(guó)的投資者和交易商已經(jīng)明顯看好銅價(jià)，但市場(chǎng)的大消費(fèi)國(guó)中國(guó)則不那么樂(lè)觀，為銅的熾熱漲勢(shì)增添了一層謹(jǐn)慎，并將其與之前的牛市區(qū)分開(kāi)來(lái)—— - 包括 2000 年代的‘超級(jí)周期’，”分析師表示。
豐業(yè)銀行表示，雖然中國(guó)正在采取積極措施為經(jīng)濟(jì)降溫，包括從過(guò)熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)撤出貸款，但美國(guó)顯然已承諾更多 支出，其中包括美國(guó)總統(tǒng)喬 B iden 的 2.25 萬(wàn)億美元基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃。
在實(shí)物市場(chǎng)，豐業(yè)銀行表示采購(gòu)經(jīng)理正在轉(zhuǎn)向廢品，而線材和線材生產(chǎn)商已經(jīng)注意到訂單下降，導(dǎo)致一些停產(chǎn)。
< br>“對(duì)于中國(guó)，似乎有一種假設(shè)認(rèn)為需求缺乏彈性，但這種論點(diǎn)目前站不住腳，”豐業(yè)銀行表示。
供應(yīng)方面
在供應(yīng)方面，智利下議院 5 月 6 日批準(zhǔn)了一項(xiàng)特許權(quán)使用費(fèi)法案，該法案將大幅提高該國(guó)銅礦開(kāi)采業(yè)務(wù)的稅收。 智利是世界上大的銅生產(chǎn)國(guó)，約占全球礦產(chǎn)銅產(chǎn)量的 27%。
“在我們看來(lái)，這將阻止外國(guó)投資，并導(dǎo)致銅價(jià)上漲，”投資公司的分析師 銀行 Jefferies Group 在一份報(bào)告中表示。
StoneX Group 金屬和大宗商品基金銷售主管 Michael Cuoco 表示：“我們有大約 42% 的全球銅供應(yīng)（智利和秘魯之間）處于危險(xiǎn)之中 某種方式、形狀或形式。如果你想損害對(duì)智利資產(chǎn)的投資，無(wú)論是銅、鋰還是其他自然資源，正在提議/討論的稅收計(jì)劃是一種方法！”
秘魯是 世界第二大銅生產(chǎn)國(guó)，以及定于 6 月 6 日舉行的選舉也引起市場(chǎng)不安。
ED&F Man Capital Markets 分析師 Edward Meir 在一份報(bào)告中表示，銅價(jià)可能會(huì)率先走高 - 直到秘魯選舉，候選人佩德羅·卡斯蒂略 (Pedro Castillo) 領(lǐng)導(dǎo)他的保守派競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手福吉 (Keiko Fuj) imori。
“卡斯蒂略承諾讓國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)有更多的控制，支持價(jià)格控制和對(duì)采礦利潤(rùn)征收更高的稅等提議，盡管他似乎已經(jīng)放棄了早先將公司國(guó)有化的想法（很大程度上 外國(guó)投資者的救濟(jì)），”梅厄說(shuō)。
“他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手藤森女士受到腐敗指控的困擾，盡管她近在民意調(diào)查中似乎獲得了一些動(dòng)力，但她仍然保持在 10 歲左右 該分析師補(bǔ)充道。
進(jìn)一步的上行潛力
今年前兩個(gè)月智利和秘魯?shù)你~產(chǎn)量同比下降，以及即將舉行的秘魯選舉以及 貨運(yùn)市場(chǎng)仍然吃緊，ED&F 的 Meir 表示，進(jìn)一步的上漲潛力是有可能的，5 月份的交易區(qū)間為 9,580 美元至 10,320 美元/噸。
ANZ 分析師表示，供應(yīng)增長(zhǎng)疲軟預(yù)計(jì)將保持銅價(jià) 未來(lái)幾年市場(chǎng)吃緊，銀行提高短期利率 我的目標(biāo)是 10,750 美元/噸。
美國(guó)銀行大宗商品策略師 Michael Widmer 表示，鑒于基本面背景和低庫(kù)存，銅可能達(dá)到 13,000 美元/噸（5.89 美元/磅）。
“之后 鑒于 2021 年和 2022 年的赤字，我們預(yù)計(jì)銅市將在 2023 年和 2024 年重新平衡，然后再出現(xiàn)短缺，并從 2025 年開(kāi)始再次消耗庫(kù)存，”威德默說(shuō)。
考慮到供應(yīng)增長(zhǎng)放緩 對(duì)于近期的紅色金屬，Widmer 質(zhì)疑什么可以在 2023-24 年重新平衡市場(chǎng)。
“在我們看來(lái)，廢鋼供應(yīng)至關(guān)重要，我們的分析表明，冶煉廠/精煉廠的廢鋼使用量可能會(huì)增加 從 2016 年的約 4,200 公噸增加到 2025 年的 6,700 公噸，”分析師表示。 “如果我們對(duì)二級(jí)材料（一個(gè)不透明的市場(chǎng)）供應(yīng)增加的預(yù)期沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，庫(kù)存可能會(huì)在未來(lái)三年內(nèi)耗盡，從而導(dǎo)致更劇烈的價(jià)格波動(dòng)，可能使紅色金屬超過(guò) 20,000 美元/噸（9.07 美元） /磅）。”
豐業(yè)銀行分析師表示，LME 三個(gè)月期銅在 5 月 6 日早些時(shí)候的交易中觸及 10,028.50 美元/噸，紅色金屬下跌 格林威治標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間 9:00 達(dá)到 9,993 美元/噸，然后掉頭并攀升至 10,000 美元/噸以上。 4 月 29 日，銅價(jià) 10 年來(lái)首次上漲至 10,000 美元/噸。
“這向金屬交易商表明，有賣家從中國(guó)涌現(xiàn)——就像他們似乎在美國(guó)交易時(shí)段一樣—— - 市場(chǎng)肯定會(huì)感到緊張，”豐業(yè)銀行表示。
“中國(guó)現(xiàn)在不購(gòu)買銅，這使得近的銅價(jià)上漲與大約 10 年前的情況不同。 雖然歐洲和美國(guó)的投資者和交易商已經(jīng)明顯看好銅價(jià)，但市場(chǎng)的大消費(fèi)國(guó)中國(guó)則不那么樂(lè)觀，為銅的熾熱漲勢(shì)增添了一層謹(jǐn)慎，并將其與之前的牛市區(qū)分開(kāi)來(lái)—— - 包括 2000 年代的‘超級(jí)周期’，”分析師表示。
豐業(yè)銀行表示，雖然中國(guó)正在采取積極措施為經(jīng)濟(jì)降溫，包括從過(guò)熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)撤出貸款，但美國(guó)顯然已承諾更多 支出，其中包括美國(guó)總統(tǒng)喬 B iden 的 2.25 萬(wàn)億美元基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃。
在實(shí)物市場(chǎng)，豐業(yè)銀行表示采購(gòu)經(jīng)理正在轉(zhuǎn)向廢品，而線材和線材生產(chǎn)商已經(jīng)注意到訂單下降，導(dǎo)致一些停產(chǎn)。
< br>“對(duì)于中國(guó)，似乎有一種假設(shè)認(rèn)為需求缺乏彈性，但這種論點(diǎn)目前站不住腳，”豐業(yè)銀行表示。
供應(yīng)方面
在供應(yīng)方面，智利下議院 5 月 6 日批準(zhǔn)了一項(xiàng)特許權(quán)使用費(fèi)法案，該法案將大幅提高該國(guó)銅礦開(kāi)采業(yè)務(wù)的稅收。 智利是世界上大的銅生產(chǎn)國(guó)，約占全球礦產(chǎn)銅產(chǎn)量的 27%。
“在我們看來(lái)，這將阻止外國(guó)投資，并導(dǎo)致銅價(jià)上漲，”投資公司的分析師 銀行 Jefferies Group 在一份報(bào)告中表示。
StoneX Group 金屬和大宗商品基金銷售主管 Michael Cuoco 表示：“我們有大約 42% 的全球銅供應(yīng)（智利和秘魯之間）處于危險(xiǎn)之中 某種方式、形狀或形式。如果你想損害對(duì)智利資產(chǎn)的投資，無(wú)論是銅、鋰還是其他自然資源，正在提議/討論的稅收計(jì)劃是一種方法！”
秘魯是 世界第二大銅生產(chǎn)國(guó)，以及定于 6 月 6 日舉行的選舉也引起市場(chǎng)不安。
ED&F Man Capital Markets 分析師 Edward Meir 在一份報(bào)告中表示，銅價(jià)可能會(huì)率先走高 - 直到秘魯選舉，候選人佩德羅·卡斯蒂略 (Pedro Castillo) 領(lǐng)導(dǎo)他的保守派競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手福吉 (Keiko Fuj) imori。
“卡斯蒂略承諾讓國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)有更多的控制，支持價(jià)格控制和對(duì)采礦利潤(rùn)征收更高的稅等提議，盡管他似乎已經(jīng)放棄了早先將公司國(guó)有化的想法（很大程度上 外國(guó)投資者的救濟(jì)），”梅厄說(shuō)。
“他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手藤森女士受到腐敗指控的困擾，盡管她近在民意調(diào)查中似乎獲得了一些動(dòng)力，但她仍然保持在 10 歲左右 該分析師補(bǔ)充道。
進(jìn)一步的上行潛力
今年前兩個(gè)月智利和秘魯?shù)你~產(chǎn)量同比下降，以及即將舉行的秘魯選舉以及 貨運(yùn)市場(chǎng)仍然吃緊，ED&F 的 Meir 表示，進(jìn)一步的上漲潛力是有可能的，5 月份的交易區(qū)間為 9,580 美元至 10,320 美元/噸。
ANZ 分析師表示，供應(yīng)增長(zhǎng)疲軟預(yù)計(jì)將保持銅價(jià) 未來(lái)幾年市場(chǎng)吃緊，銀行提高短期利率 我的目標(biāo)是 10,750 美元/噸。
美國(guó)銀行大宗商品策略師 Michael Widmer 表示，鑒于基本面背景和低庫(kù)存，銅可能達(dá)到 13,000 美元/噸（5.89 美元/磅）。
“之后 鑒于 2021 年和 2022 年的赤字，我們預(yù)計(jì)銅市將在 2023 年和 2024 年重新平衡，然后再出現(xiàn)短缺，并從 2025 年開(kāi)始再次消耗庫(kù)存，”威德默說(shuō)。
考慮到供應(yīng)增長(zhǎng)放緩 對(duì)于近期的紅色金屬，Widmer 質(zhì)疑什么可以在 2023-24 年重新平衡市場(chǎng)。
“在我們看來(lái)，廢鋼供應(yīng)至關(guān)重要，我們的分析表明，冶煉廠/精煉廠的廢鋼使用量可能會(huì)增加 從 2016 年的約 4,200 公噸增加到 2025 年的 6,700 公噸，”分析師表示。 “如果我們對(duì)二級(jí)材料（一個(gè)不透明的市場(chǎng)）供應(yīng)增加的預(yù)期沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，庫(kù)存可能會(huì)在未來(lái)三年內(nèi)耗盡，從而導(dǎo)致更劇烈的價(jià)格波動(dòng)，可能使紅色金屬超過(guò) 20,000 美元/噸（9.07 美元） /磅）。”
