HollyFrontier 的第一季度業(yè)績(jī)落后于早些時(shí)候宣布收購(gòu)殼牌的普吉特海灣煉油廠，因?yàn)榉治鰩熢?5 月 5 日的電話會(huì)議上向管理層提出了有關(guān)收購(gòu)的問(wèn)題。

HollyFrontier 已支付 3.5 億美元用于 145,000 桶/天的煉油廠，將其首個(gè)美國(guó)西海岸資產(chǎn)添加到其位于中部大陸的四家煉油廠，并將原油系統(tǒng)總吞吐量提高至 611,630 桶/天，根據(jù)美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù)。一些分析師正在尋找 在當(dāng)前的低碳環(huán)境下，特別是在剛剛通過(guò)低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)的州，由于煉油領(lǐng)域的動(dòng)力轉(zhuǎn)向可再生燃料，因此購(gòu)買(mǎi)碳?xì)浠衔餆捰蛷S的理由是。

周?chē)藛T和設(shè)備的搬運(yùn)工 這個(gè)經(jīng)濟(jì)體，”HollyFrontier 的首席財(cái)務(wù)官 Rich Voliva 在電話會(huì)議上說(shuō)。

“我們認(rèn)為，盡管頭條新聞，但數(shù)字會(huì)認(rèn)為石油可以賺很多錢(qián) 負(fù)責(zé)任地經(jīng)營(yíng)了很長(zhǎng)一段時(shí)間，”他補(bǔ)充說(shuō)。

為了為購(gòu)買(mǎi)提供資金，其中包括 1.5 億至 1.8 億美元的庫(kù)存，HollyFrontier 暫停了派息，為期 令電話會(huì)議上的一些分析師感到震驚，他們認(rèn)為這與當(dāng)前向股東返還資本的努力背道而馳。

該公司的理由采取了更長(zhǎng)期的觀點(diǎn)，而不是 與其為現(xiàn)有義務(wù)（包括懷俄明州夏延和新墨西哥州阿蒂西亞的可再生燃料項(xiàng)目）增加更多債務(wù)，暫停派息更為謹(jǐn)慎。

股息肯定有所幫助，該煉油廠即使在去年也保持盈利，”標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)分析師邁克爾格蘭德說(shuō)，他擁有 BBB - 對(duì)該公司的評(píng)級(jí)——低的投資級(jí)評(píng)級(jí)——展望為負(fù)面。 這意味著，如果評(píng)級(jí)所依據(jù)的情景不發(fā)生，該公司可能會(huì)失去其投資級(jí)評(píng)級(jí)。

高汽油產(chǎn)量除了在 2020 年（即冠狀病毒大流行的一年）顯示盈利之外 封鎖破壞了對(duì)精煉產(chǎn)品的需求，煉油廠的汽油產(chǎn)量很高——近年來(lái)比柴油高出 50% 以上——HollyFrontier 認(rèn)為這是未來(lái)的福音。

“我們” 將受益于華盛頓與加利福尼亞的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，煉油廠的汽油產(chǎn)量很高，”Voliva 說(shuō)。

普吉特海灣也有能力混合汽油以滿足 阿拉斯加和加拿大的規(guī)范，其中國(guó)家低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)將于 2022 年生效

普吉特海灣的收購(gòu)還幫助 HollyFrontier 使其原油供應(yīng)多樣化，增加了加拿大和阿拉斯加的原油 到其目前的中大陸原油板塊。 該工廠運(yùn)行約 43% 來(lái)自跨山管道的加拿大中等原油和 57% 的阿拉斯加原油。

此外，HollyFrontier 進(jìn)軍可再生能源市場(chǎng)也有一些協(xié)同作用。

“我們正在另一個(gè) LCFS [低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)] 州建立商業(yè)立足點(diǎn)，這為我們的可再生能源業(yè)務(wù)增加了機(jī)會(huì)，”Voliva 補(bǔ)充道。

可再生能源協(xié)同效應(yīng)華盛頓州近通過(guò)了低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)法案和限額與交易制度，該法案將于2023年1月生效。他們是繼加州之后第二個(gè)創(chuàng)建低碳燃料信用市場(chǎng)的州 可再生燃料，如柴油和可持續(xù)航空燃料，這增加了可再生燃料的價(jià)值。

“現(xiàn)在認(rèn)識(shí)到這項(xiàng)立法剛剛通過(guò)。但試圖與加利福尼亞聯(lián)系起來(lái)...... 消費(fèi)者實(shí)際上承擔(dān)了 LCSF 的 100% 負(fù)擔(dān)，”首席執(zhí)行官 Mike Jennings 說(shuō)。

初，HollyFrontier 預(yù)計(jì)會(huì)更新 詹寧斯說(shuō)，收購(gòu)普吉特海灣煉油廠的協(xié)同效應(yīng)很小，“因?yàn)槲覀兊纳虡I(yè)關(guān)系是針對(duì)加利福尼亞的，”他指的是夏延和阿蒂西亞正在進(jìn)行的可再生柴油項(xiàng)目。 .

“但是，在可再生柴油方面，顯然會(huì)有連鎖反應(yīng)，”他補(bǔ)充道。

“當(dāng)我們?cè)谌A盛頓加快營(yíng)銷(xiāo)、輕油、液體產(chǎn)品的發(fā)展時(shí)，我們將有機(jī)會(huì)在這兩個(gè)市場(chǎng)之間進(jìn)行套利，”他說(shuō)。