加拿大國家鐵路公司表示，它以 300 億美元的高價(jià)收購堪薩斯城南方鐵路公司，并將美國鐵路從其規(guī)模較小的競(jìng)爭對(duì)手加拿大太平洋公司手中奪走，這可能會(huì)引發(fā)對(duì)密蘇里州鐵路的競(jìng)購戰(zhàn)。
在加拿大公司之后 太平洋公司在 3 月份同意以約 250 億美元的價(jià)格收購堪薩斯城南部，加拿大國家石油公司 4 月 20 日表示，它正在提出更好的現(xiàn)金和股票出價(jià)，這將在一定程度上確保其占主導(dǎo)地位的加拿大-美國墨西哥灣沿岸原油 - 鐵路路線。
Canadian National 已經(jīng)擁有連接埃德蒙頓和 USGC 的頂級(jí)鐵路系統(tǒng)，但加拿大太平洋公司本可以通過收購堪薩斯城南部來與其更大的加拿大競(jìng)爭對(duì)手競(jìng)爭。
此外，Canadian National 的網(wǎng)絡(luò)主要是 停靠在 USGC，而堪薩斯城南部則憑借其燃料和石油產(chǎn)品運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)深入墨西哥。 商定的交易將使加拿大太平洋公司成為加拿大到墨西哥的頂級(jí)網(wǎng)絡(luò)。 由于修訂后的美國-墨西哥-加拿大協(xié)定貿(mào)易協(xié)議，預(yù)計(jì)這將更有利。
加拿大國民黨的敵意競(jìng)標(biāo)旨在防止這種情況發(fā)生。
“CN 處于理想狀態(tài) 與 KCS 結(jié)合創(chuàng)建一家覆蓋范圍更廣、規(guī)模更大的公司，并將更多客戶無縫連接到美國、墨西哥和加拿大的鐵路樞紐和港口，”加拿大國家首席執(zhí)行官 JJ Ruest 說。 “CN 和 KCS 擁有高度互補(bǔ)的網(wǎng)絡(luò)，重疊有限，這將使他們能夠加速北美單一所有者、單一運(yùn)營商、端到端服務(wù)的增長?！?br>
Canadian National 的鐵路網(wǎng)絡(luò)運(yùn)輸原油 到路易斯安那州圣詹姆斯的煉油中心，但堪薩斯城南部也可以更直接地進(jìn)入德克薩斯州墨西哥灣沿岸的樞紐。
在一份準(zhǔn)備好的聲明中，堪薩斯城南部董事會(huì)表示將 評(píng)估新提案并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候做出回應(yīng)。
如果堪薩斯城南部離開，加拿大太平洋公司將收到 7 億美元的分手費(fèi)，但拒絕發(fā)表評(píng)論。
CP-KCS 交易不是 預(yù)計(jì)將在 2022 年關(guān)閉。
鐵路的原油影響
雖然加拿大國家和堪薩斯城南部合并后的加拿大重油砂如果整合可能會(huì)提供更便宜的運(yùn)費(fèi)，但分析師表示，原油價(jià)格明顯更高 只有在主要石油管道關(guān)閉的情況下，鐵路運(yùn)輸量才會(huì)出現(xiàn)，例如 正在進(jìn)行中的 3 號(hào)線更換項(xiàng)目、已有四年歷史的達(dá)科他接入管道以及即將進(jìn)行的跨山管道擴(kuò)建。
合并后的實(shí)體將提高調(diào)度效率，并可能降低運(yùn)輸成本 根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球普氏能源資訊分析公司的數(shù)據(jù)，從加拿大到美國墨西哥灣沿岸，因?yàn)檗D(zhuǎn)換鐵路線將不再收取交換費(fèi)。
加拿大的石油產(chǎn)量已從大流行前約 500 萬桶/天的產(chǎn)量中恢復(fù) 原油、凝析油和稀釋劑的產(chǎn)量，而美國的產(chǎn)量仍比 COVID-19 之前的產(chǎn)量減少約 200 萬桶/天。
但是，鐵路原油產(chǎn)量尚未恢復(fù)，可能 很長一段時(shí)間內(nèi)都沒有反彈。
十年前，加拿大的鐵路原油出口微不足道，但當(dāng)產(chǎn)量開始超過管道容量時(shí)，情況發(fā)生了變化。 從 2018 年到去年 3 月大流行爆發(fā)，鐵路運(yùn)輸量確實(shí)激增。 加拿大的鐵路原油出口量從 2020 年 2 月的歷史高點(diǎn) 411,991 桶/日暴跌至 7 月的 38,867 桶/日的八年低點(diǎn)。
出口量此后反彈至 195,531 桶/日 d，根據(jù)加拿大能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)。
但自今年年初以來，位于阿爾伯塔省哈迪斯蒂的加拿大西部 Select 和 USGC 之間的價(jià)差已縮小到使大多數(shù)現(xiàn)貨鐵路運(yùn)輸不經(jīng)濟(jì)的水平。 貿(mào)易商稱，通過鐵路將原油從哈迪斯蒂運(yùn)送到 USGC 的成本在 12 美元/桶到 18 美元/桶之間。
這就是為什么 Platts Analytics 預(yù)測(cè)通過鐵路運(yùn)輸?shù)脑统隹诹繒?huì)在 100,000-150,000 桶內(nèi)下降 /d 在 2021 年余下的大部分時(shí)間里都處于低迷狀態(tài)，并在 2022 年甚至更遠(yuǎn)的時(shí)候保持低迷。
具體細(xì)節(jié)
加拿大國家主席羅伯特·佩斯 (Robert Pace) 認(rèn)為，其更大的報(bào)價(jià)提供了更好的“財(cái)務(wù)價(jià)值” 長期，“更具互補(bǔ)性的戰(zhàn)略契合，為客戶提供更多選擇和效率。
在 4 月 20 日致堪薩斯城南部董事會(huì)的一封信中，Ruest 指出，加拿大國民黨沒有進(jìn)行保密到期 對(duì)堪薩斯城南部的盡職調(diào)查，但他辯稱，他們已花費(fèi)大量時(shí)間和資源分析兩家公司的潛在合并。
近 300 億美元的報(bào)價(jià)較堪薩斯城南部 3 月 19 日的股價(jià)溢價(jià) 45% 在加拿大宣布之前 Pacific 交易，并從 4 月 19 日起溢價(jià) 27%。
根據(jù)新的加拿大國家提案，堪薩斯城南部股東將獲得 200 美元現(xiàn)金和 1.059 股 CN 普通股，每股 KCS 普通股，KCS 股東 預(yù)計(jì)將擁有合并后公司 12% 的股份。 KCS 的優(yōu)先股股東將繼續(xù)獲得每股優(yōu)先股 37.50 美元的現(xiàn)金。
Canadian National 還辯稱，其提議將通過將大量卡車交通轉(zhuǎn)為軌道來幫助減少碳排放，從而以更低的燃油效率提供更好的燃油效率。 成本。 預(yù)期的卡車改道也將減少這些地區(qū)的交通擁堵并進(jìn)一步減少排放。
在加拿大公司之后 太平洋公司在 3 月份同意以約 250 億美元的價(jià)格收購堪薩斯城南部，加拿大國家石油公司 4 月 20 日表示，它正在提出更好的現(xiàn)金和股票出價(jià)，這將在一定程度上確保其占主導(dǎo)地位的加拿大-美國墨西哥灣沿岸原油 - 鐵路路線。
Canadian National 已經(jīng)擁有連接埃德蒙頓和 USGC 的頂級(jí)鐵路系統(tǒng)，但加拿大太平洋公司本可以通過收購堪薩斯城南部來與其更大的加拿大競(jìng)爭對(duì)手競(jìng)爭。
此外，Canadian National 的網(wǎng)絡(luò)主要是 停靠在 USGC，而堪薩斯城南部則憑借其燃料和石油產(chǎn)品運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)深入墨西哥。 商定的交易將使加拿大太平洋公司成為加拿大到墨西哥的頂級(jí)網(wǎng)絡(luò)。 由于修訂后的美國-墨西哥-加拿大協(xié)定貿(mào)易協(xié)議，預(yù)計(jì)這將更有利。
加拿大國民黨的敵意競(jìng)標(biāo)旨在防止這種情況發(fā)生。
“CN 處于理想狀態(tài) 與 KCS 結(jié)合創(chuàng)建一家覆蓋范圍更廣、規(guī)模更大的公司，并將更多客戶無縫連接到美國、墨西哥和加拿大的鐵路樞紐和港口，”加拿大國家首席執(zhí)行官 JJ Ruest 說。 “CN 和 KCS 擁有高度互補(bǔ)的網(wǎng)絡(luò)，重疊有限，這將使他們能夠加速北美單一所有者、單一運(yùn)營商、端到端服務(wù)的增長?！?br>
Canadian National 的鐵路網(wǎng)絡(luò)運(yùn)輸原油 到路易斯安那州圣詹姆斯的煉油中心，但堪薩斯城南部也可以更直接地進(jìn)入德克薩斯州墨西哥灣沿岸的樞紐。
在一份準(zhǔn)備好的聲明中，堪薩斯城南部董事會(huì)表示將 評(píng)估新提案并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候做出回應(yīng)。
如果堪薩斯城南部離開，加拿大太平洋公司將收到 7 億美元的分手費(fèi)，但拒絕發(fā)表評(píng)論。
CP-KCS 交易不是 預(yù)計(jì)將在 2022 年關(guān)閉。
鐵路的原油影響
雖然加拿大國家和堪薩斯城南部合并后的加拿大重油砂如果整合可能會(huì)提供更便宜的運(yùn)費(fèi)，但分析師表示，原油價(jià)格明顯更高 只有在主要石油管道關(guān)閉的情況下，鐵路運(yùn)輸量才會(huì)出現(xiàn)，例如 正在進(jìn)行中的 3 號(hào)線更換項(xiàng)目、已有四年歷史的達(dá)科他接入管道以及即將進(jìn)行的跨山管道擴(kuò)建。
合并后的實(shí)體將提高調(diào)度效率，并可能降低運(yùn)輸成本 根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球普氏能源資訊分析公司的數(shù)據(jù)，從加拿大到美國墨西哥灣沿岸，因?yàn)檗D(zhuǎn)換鐵路線將不再收取交換費(fèi)。
加拿大的石油產(chǎn)量已從大流行前約 500 萬桶/天的產(chǎn)量中恢復(fù) 原油、凝析油和稀釋劑的產(chǎn)量，而美國的產(chǎn)量仍比 COVID-19 之前的產(chǎn)量減少約 200 萬桶/天。
但是，鐵路原油產(chǎn)量尚未恢復(fù)，可能 很長一段時(shí)間內(nèi)都沒有反彈。
十年前，加拿大的鐵路原油出口微不足道，但當(dāng)產(chǎn)量開始超過管道容量時(shí)，情況發(fā)生了變化。 從 2018 年到去年 3 月大流行爆發(fā)，鐵路運(yùn)輸量確實(shí)激增。 加拿大的鐵路原油出口量從 2020 年 2 月的歷史高點(diǎn) 411,991 桶/日暴跌至 7 月的 38,867 桶/日的八年低點(diǎn)。
出口量此后反彈至 195,531 桶/日 d，根據(jù)加拿大能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)。
但自今年年初以來，位于阿爾伯塔省哈迪斯蒂的加拿大西部 Select 和 USGC 之間的價(jià)差已縮小到使大多數(shù)現(xiàn)貨鐵路運(yùn)輸不經(jīng)濟(jì)的水平。 貿(mào)易商稱，通過鐵路將原油從哈迪斯蒂運(yùn)送到 USGC 的成本在 12 美元/桶到 18 美元/桶之間。
這就是為什么 Platts Analytics 預(yù)測(cè)通過鐵路運(yùn)輸?shù)脑统隹诹繒?huì)在 100,000-150,000 桶內(nèi)下降 /d 在 2021 年余下的大部分時(shí)間里都處于低迷狀態(tài)，并在 2022 年甚至更遠(yuǎn)的時(shí)候保持低迷。
具體細(xì)節(jié)
加拿大國家主席羅伯特·佩斯 (Robert Pace) 認(rèn)為，其更大的報(bào)價(jià)提供了更好的“財(cái)務(wù)價(jià)值” 長期，“更具互補(bǔ)性的戰(zhàn)略契合，為客戶提供更多選擇和效率。
在 4 月 20 日致堪薩斯城南部董事會(huì)的一封信中，Ruest 指出，加拿大國民黨沒有進(jìn)行保密到期 對(duì)堪薩斯城南部的盡職調(diào)查，但他辯稱，他們已花費(fèi)大量時(shí)間和資源分析兩家公司的潛在合并。
近 300 億美元的報(bào)價(jià)較堪薩斯城南部 3 月 19 日的股價(jià)溢價(jià) 45% 在加拿大宣布之前 Pacific 交易，并從 4 月 19 日起溢價(jià) 27%。
根據(jù)新的加拿大國家提案，堪薩斯城南部股東將獲得 200 美元現(xiàn)金和 1.059 股 CN 普通股，每股 KCS 普通股，KCS 股東 預(yù)計(jì)將擁有合并后公司 12% 的股份。 KCS 的優(yōu)先股股東將繼續(xù)獲得每股優(yōu)先股 37.50 美元的現(xiàn)金。
Canadian National 還辯稱，其提議將通過將大量卡車交通轉(zhuǎn)為軌道來幫助減少碳排放，從而以更低的燃油效率提供更好的燃油效率。 成本。 預(yù)期的卡車改道也將減少這些地區(qū)的交通擁堵并進(jìn)一步減少排放。
